일드맥스 ETF 기초자산 CVNA(카바나) YieldMax 월배당 CVNY

오늘은 일드맥스(YieldMax)의 신규 ETF인 CVNY에 대해 자세히 알아보고, 투자해도 될지 개인적인 생각을 정리해 보도록 하겠습니다. 최근 일드맥스는 특정 산업이나 섹터에 투자하는 ETF를 출시해 왔지만, 이번에 출시된 CVNY는 개별 종목인 CVNA(Carvana)를 기초자산으로 하는 액티브 ETF입니다.

CVNY는 CVNA 주식에 대한 콜옵션을 거래하여 매달 배당금을 지급하는 구조로 설계되었습니다. 이는 기존의 TSLY(테슬라 기반)나 MSFT(마이크로소프트 기반) ETF와 유사한 방식입니다.

카바나(Carvana)의 사업 모델

카바나는 미국 최대의 온라인 중고차 소매업체로, 2017년 상장 이후 꾸준히 성장해 왔습니다. 카바나의 성공 비결은 고객 중심의 정책에 있습니다. 대표적으로 360도 차량 뷰, 배송 및 픽업 서비스, 그리고 7일 반품 정책을 통해 소비자들의 신뢰를 확보했습니다. 특히 7일 반품 정책은 고객이 차량을 구매한 후 7일 이내에 만족하지 않으면 반품할 수 있는 정책으로, 온라인 중고차 구매의 진입 장벽을 낮추는 데 큰 역할을 했습니다. 카바나는 현재 미국 내 316개 지역에서 서비스를 제공하며, 이는 미국 인구의 81%를 커버하는 규모입니다. 이러한 광범위한 시장 확보는 카바나의 성장 가능성을 보여주는 중요한 지표입니다.

카바나의 최근 성과

카바나는 지난 1년간 주가가 481% 상승하며 시가총액이 약 75조 원에 달하는 기업으로 성장했습니다. 이렇게 주가가 급등한 이유는 단위당 총이익(Unit Economics)이 크게 개선되었기 때문입니다. 단위당 총이익은 자동차 한 대를 판매했을 때의 총이익을 나타내는 지표로, 카바나는 규모의 경제와 운영 효율성 개선을 통해 이 지표를 꾸준히 높여왔습니다.

 

장기 성장 전략은 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째, 미국 시장에서의 지속적인 성장입니다. 특히 아직 확보하지 못한 미국 서부 지역을 중심으로 시장을 확장할 계획입니다. 둘째, 기술 혁신과 브랜드 인지도를 강화하여 신규 사업을 개발하는 것입니다. 셋째, 최근 흑자 전환을 통해 재무적 안정성을 확보한 점도 중요한 성장 동력입니다. 하지만 카바나는 2022년 파산 위기설이 나올 정도로 적자에 시달렸던 기업입니다. 이번 주가 상승은 흑자 전환과 미래 성장에 대한 기대감이 선반영 된 결과로 보입니다.

CVNY ETF

CVNY의 총수수료는 0.99%로, 다른 일드맥스 ETF와 동일한 수준입니다. 설립일은 2025년 1월 29일이며, 1월 30일 상장되어 거래되고 있습니다. 배당 일정에서는 그룹 C에 속하며 아마 다음 주에는 배당금을 지급하지 않고 3월부터 지급할 것 같습니다. CVNY와 같은 일드맥스 ETF는 기초자산(이 경우 CVNA)의 성과에 크게 의존합니다. 따라서 ETF에 투자하기 전, 기초자산인 CVNA의 사업 모델, 재무 상태, 성장 전망 등을 꼼꼼히 분석해야 합니다.

 

일드맥스 ETF는 높은 배당률로 매력적이지만, 단순히 배당만 보고 투자하는 것은 위험합니다. 기초자산의 주가가 하락하면 배당금도 줄어들 수 있으며, 원금 손실 가능성도 있습니다. 따라서 장기적인 관점에서 기초자산의 성장 가능성을 꼼꼼히 분석해야 합니다.

매력도는?

CVNY의 기초자산인 CVNA는 최근 흑자 전환과 높은 성장률로 주목받고 있지만, 밸류에이션이 매우 높은 편입니다. 현재 예상 PER(주가수익비율)은 약 85배로, 시장 평균보다 3~4배 높은 수준입니다. 이는 미래 성장에 대한 기대감이 반영된 결과이지만, 과도한 밸류에이션은 투자 리스크를 높일 수 있습니다. 개인적으로는 기대감이 적은 종목을 저렴하게 매수하는 것을 선호하기 때문에, CVNY는 투자 스타일과 맞지 않습니다. 또한, CVNA의 미래 성장 지속성에 대한 확신이 부족해 투자가 꺼려지는 부분도 있습니다.

▶투자 전략

기초자산 분석: ETF의 기초자산이 어떤 종목인지, 그 종목의 성장 가능성은 어떠한지 분석

포트폴리오 분산: 단일 ETF에 모든 자금을 투자하지 않고, 여러 ETF에 분산 투자

장기적인 관점: 단기적인 배당 수익보다는 장기적인 자산 성장을 고려

마무리

일드맥스 ETF는 높은 배당률로 매력적이지만, 기초자산의 성과에 크게 의존한다는 점을 명심해야 합니다. CVNY의 경우, 기초자산인 CVNA의 높은 밸류에이션과 미래 성장 지속성에 대한 의문이 남아 있습니다. 밸류에이션 대비 성장률 역시 중요하게 생각하는데 카바나의 성장이 미래에도 지속될 것이라는 확신이 부족하기에 투자가 꺼려지는 것 같습니다. 따라서 투자 결정 전, 기초자산에 대한 철저한 분석과 장기적인 관점에서의 접근이 필요합니다. 

 

 

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