최근 홍콩 H 지수의 급락으로 인해 해당 지수를 기초자산으로 발행된 ELS의 손실 가능성이 높아지면서, 그동안 국민 재테크 상품으로 인기를 끌었던 ELS(주가연계증권)와 ELF(주가연계펀드)의 판매가 눈에 띄게 축소되고 있습니다. 이러한 상황에서 시중 은행들은 ELS 사태 이후 금융소비자 보호를 위한 다양한 대책을 모색하고 있습니다.
ELB의 개념과 특성
그 대안 중 하나로 원금보전추구형 ELB(주가연계파생결합사채) 상품 판매를 재개하고 확대하고 있습니다. ELB(equity linked bond)는 주가연계형 파생결합사채로, 개별 종목의 주가나 특정 지수를 기초자산으로 삼는 파생결합 사채입니다. ELB는 주가지수나 개별 주식의 가격 움직임에 연계되어 수익이 정해지는 구조를 가지고 있습니다. 기존의 ELS와의 가장 큰 차이점은 원금 보전을 추구한다는 점입니다. 즉, 수익 조건을 충족하여 자동 조기상환이나 만기 수익 상환이 이루어질 경우 사전에 정해진 수익으로 상환됩니다. 만약 조건을 충족하지 못하더라도 원금 보전을 추구하는 구조를 가지고 있어, ELS에 비해 수익이 낮더라도 안정성을 우선시한 상품입니다.
투자 주의사항
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주가연계파생결합사채 상품은 만기 전에 투자자가 중도 환매를 요청할 경우 환매 수수료가 발생할 수 있으며, 이로 인해 원금과 이를 초과하는 손실이 발생할 수 있습니다. 따라서 투자 기간 내에 운용할 수 있는 여유 자금으로 투자하는 것을 권장됩니다. ELB는 시중 금리보다 높은 수익을 원하는 안정적인 투자 대안으로 주목받고 있지만, 증권사의 신용으로 발행되는 무보증, 무담보채무 증권이므로, 증권사가 부도 또는 파산할 경우 원금 손실 가능성이 있습니다. 따라서 ELB에 투자할 때는 발행 증권사의 신용도를 꼼꼼히 살펴보아야 합니다.
상품 선택 기준
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ELB 상품을 선택할 때는 투자의 기본인 선별과 분산이 중요합니다. 같은 원금보전추구형 ELB 상품이라 하더라도 국내 신용등급을 기준으로 AA- 이상의 증권사에서 발행한 ELB를 선택하는 것이 중요합니다. 또한, 여러 개의 ELB를 편입하여 리스크를 분산하는 것이 필요합니다. 주가연계파생결합사채 상품은 상품별로 다양한 손익 구조가 있기 때문에, 투자하고자 하는 상품의 수익 조건과 원금만 지급받게 되는 조건에 대해 정확히 이해하고 설명을 받아야 합니다.
하이파이브형 예시
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하이파이브형 구조는 원금 보존을 추구하면서 자동 조기 상환되는 특징을 갖추고 있습니다. 예를 들어, 이 구조에서는 상품의 만기까지 6개월마다 있을 자동 조기 상환 평가일이나 만기 수익 상환 평가일에 기초자산인 KOSPI200 지수의 종가가 최초 기초자산 가격의 100% 이상이 되면, 수익 조건이 충족되어 원금과 연 5.7% 수준의 수익이 자동으로 조기 상환되거나 만기 수익 상환됩니다. 수익은 기간에 비례하여, 만약 펀드의 만기일에 목표를 달성한다면, 원금과 함께 최대 17.1% 수준의 수익을 기대할 수 있습니다. 하지만 만기 평가일을 포함한 6번의 상환 기회 동안 KOSPI 200 지수가 100% 미만일 경우에는 추가 수익 없이 원금만 지급됩니다.
ELB 시장 현황
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투자자들의 파생 결합 상품에 대한 수요를 보여주는 각각의 미상환 잔고 추이를 살펴보면, 2023년 4분기에 ELB만 독보적인 증가세를 보이고 있으며, 나머지 상품들은 점진적인 우하향 추이를 보이고 있습니다. 이는 안정적인 투자 대상을 필요로 하면서도 시중 금리보다 높은 수익을 원하는 투자자들이 많다는 것을 의미합니다. 그러나 ELB는 증권사의 신용으로 발행되는 무보증, 무담보채무 증권이므로 증권사의 부도 또는 파산 시 원금 손실 가능성이 있다는 점을 항상 염두에 두어야 합니다.
마무리
국내 기준 AA- 이상의 신용등급을 갖춘 증권사가 발행한 ELB를 여러 개 편입하여 리스크를 효과적으로 축소시키는 원금보전 추구형 ELB 구조화 상품 투자는 안전선호 투자자에게 적합한 솔루션입니다. ELB는 시중 금리보다 높은 수익을 제공하면서도 원금 보전을 추구하는 특성 덕분에 투자자들 사이에서 인기를 끌고 있습니다. 투자에 참고하시기 바라며, 긴 글 끝까지 읽어 주셔서 감사합니다.
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