EDGC거래정지 유보율 부채비율 계속기업존속능력 불확실성 상장폐지심사

최근에 거래정지 이슈가 많이 나오고 있는데, 인터로조에 이어 EDGC가 감사 의견이 거절됐다는 공시가 나왔습니다. 1만 1000원 갔던 종목이 지금 마이너스 96%가 되었습니다. 그리고 중간에 유증도 있었고 유증에 물타기 하신 분들은 더 많이 계좌가 박살이 났다고 볼 수 있습니다.

EDGC 유보율

EDGC가 뭐 하는 기업이냐면 NGC라고 혈액검사, 유방암 검사, 신생아 검사 그리고 유전체 분석 등의 사업을 영위했습니다. 그리고 상품 매출 58%로 잡혀있는 게 코로나 진단키트입니다. 최근에 감사 의견 거절된 인터로조 기업은 그래도 돈을 잘 벌고, 제품이 있고, 제품에 대한 수출이나 기술 등 성장성에 대해 다들 좋게 평가하던 기업인데 갑자기 그런 일이 발생해서 무슨 일이냐고 얘기할 수 있는데, EDGC를 보면 유보율이 계속 줄었습니다. 유보율이라고 하는 게 절대적인 현금의 총량을 말하는 건 아닙니다. 다만 줄어든다는 것은 현금 흐름이 안 좋다고 볼 수 있습니다. 더해서 현금흐름이 안 좋다는 것은 돈을 못 번다는 것입니다.

EDGC 거래정지

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재무를 보든 아니면 매출을 봐도 돈을 못 벌고 있습니다. 그리고 코로나가 끝나고 난 뒤에 실제로 매출이 나올 수 있을까? 의문이 듭니다. 이 부분도 부정적이고, 지금 하고 있는 산업도 하필이면 부인과 관련 임산부, 신생아 관련이죠. 그러니 여기에서 어찌 보면 돈을 못 버는 기업이 결국에는 감사 의견에서 사업 보고 재무제표의 문제가 발견되면서 이번에 거래정지가 되었습니다. 투자자 보호를 위한 거래정지라고 떠 있습니다. 보시면 투자자 보호로 되어 있습니다. 상세 내용은 계속 기업 존속 능력에 대한 불확실성으로 공시되었습니다. 참 무서운 단어입니다. 해석하면 현재 비즈니스 모델로는 상장 유지가 안 된다고 하는 공시입니다.

이원다이애그노믹스 감사 의견 거절

감사 의견 거절이라는 게 어찌 보면 감사 보고서에 도장을 안 찍어줬다는 것이고, 한정이라는 것은 여기 괄호치고 도장 찍어 준다라는 겁니다. 괄호 치는 건 우리 책임 없어하고 도장 찍어 준다라는 의미입니다. 뭐가 어찌 됐든 간에 감사 의견 도장을 찍어주든 안 찍어주든 이게 한정이라는 단어가 나왔을 때도 시장에는 충격이 나올 수밖에 없습니다. 그리고 이 부분에서 책임이 있든 없든 간에 도장을 찍어주고, 안 찍어주고는 책임 얘기가 나올 수 있으니 현재 회계법인에서는 안 찍어주는 겁니다. 이런 부분에서 보시면 계속 기업 존속 능력에 대한 불확실성 이 부분이 해소가 돼야 합니다.

부채 비율 600%

앞으로 뭐로 돈 벌래? 프리 캐시 플로우라고 현금 흐름을 어떤 식으로 만들어낼 수 있겠냐? 돈을 벌어야 월급을 주고, 상장을 유지하고 회사가 빌린 돈을 갚을 수 있습니다. 지금 이 상태에서는 부채 비율이 600%까지 올라갔습니다. 부채 비율이 600%까지 올라갔는데 변제할 수 있을까요? 변제 못 하는 기업들이 유상증자하겠죠. 감자 하겠죠. 우리나라에서 지금까지 매번 있었던 일입니다. 유상증자하고 주주들한테 돈 끌어와서 빚 갚고 난 뒤에 다시 돈 벌 수 있을까요? 빚 또 쓰고, 다시 또 유상 증자합니다. 오랫동안 돈을 못 버는 부분, 부채 비율이 높은 부분 그리고 기업 당좌비율을 보면 빚을 갚을 수 있는 비율이라는 겁니다. 회사 자산을 모두 팔아봤자 갚을 수 있는 금액은 빚의 30%밖에 안 되고, 70% 빚은 남습니다.

부채 갚을 수 없는 기업

이런 이유에서 거래정지가 되었는데 비단 이 종목만 그런 게 아니에요. 우리나라에서 재무제표상으로 이렇게 답도 안 나오는 재무제표를 가지고 있는 부채 비율이 급격하게 늘어나고, 유보율이 급격하게 떨어지고, 여기에 빨간불까지 들어오는 그런 기업들이 찾아보면 되게 많습니다. 그동안은 이런 기업을 상장 폐지 안 시키고 어찌 보면 시장에서 그냥 끌고 나간 면이 있었는데, 지금은 상폐 조건이 강화되면서 장난을 못 하게 막았습니다. 이런 것들이 이제야 눈에 띄고, 이제 리스크가 있다고 보이는 건데, 이미 전부터 우리나라 자본 시장에서 했어야 하는 조치입니다.

상장 폐지 심사

상장 폐지 심사가 되면 원인에 대해 이의제기할 수 있고, 원인 해결을 위해 다른 데서 돈을 투자받는다든지 아니면 신사업을 한다든지 사업부를 정리해서 구조조정을 하겠다든지 이런 식으로 해결을 위해 기업을 정상화시키겠다는 계획서를 받게 돼 있습니다. 계획서에 의해 투자 주의 종목 아니면 환기 종목으로 다시 거래 재개할 수 있습니다. 말 그대로 이런 부분에 있어서 회사가 돈이 있으면 망하지는 않습니다. 그러면 사업으로 돈 못 버는데 왜 안 망할까요? 유상증자로 삼자 배정 유상증자하고 이를테면 대주주 친구한테 돈 빌려서 대주주가 직접 돈 넣어서 재무제표를 제대로 만들면 다 살릴 수 있습니다. 이렇게 살려서 몇몇 사업부 정리하고, 구조조정하고, 수출 계획을 잡고 앞으로 비전을 보여주면 결국 상장 폐지를 못 시킵니다. 그러니까 아무리 빚이 많아도 100% 상폐된다고 말할 수가 없습니다.

계속 기업 존속 능력 불확실성

계속 기업 존속 능력에 대한 불확실성으로 인해서 의견이 거절됐으니 계속 기업 존속 능력에 대해 감사 의견 거절 사유에 대한 동일 감사인의 동사유 해소 확인서, 그러니까 말 그대로 EDGC 회사의 사업 보고서를 감사 의견 거절하고, 도장 안 찍어준 이 부분을 다시 도장 찍어줘 우리 투자받았고, 사업부 정리하고 이렇게 하면 다시 재무제표 좋아지고 부채 비율 떨어진다고 그러면 법적으로 합법이니 도장 찍어 줘 그러면 회계 법인에서 도장을 다시 찍어주겠죠. 여기까지 하면 거래는 재개되는 겁니다. 결국 대주주의 의지고 이런 부분에 있어서 거래 재개는 충분히 가능하나 핵심적인 문제는 이렇습니다. 이렇게 재개되었을 때 진짜로 부활할 수 있는가? 이게 중요하고, 누군가의 투자금을 받으면 기존 주주들의 주식 가치는 훼손됩니다.

현금 흐름의 중요성

전환 사채가 됐든, 교환 사채가 됐든 아니면 삼자 배정 유상증자로 직접 들어오든 내가 들고 있는 한 주의 가치는 떨어지게 됩니다. 그래서 이렇게 되면 상폐를 가고 안 가고 가 중요한 게 아니라 물려있는 사람들은 결국은 더 가치가 떨어지게 됩니다. 시가총액이 불어난 만큼 다시 떨어집니다. 그래서 우리나라에 있는 기업을 투자하실 때 제발 현금 흐름 잘 보시고, 그다음에 해당 기업의 적정 가치에 대해서 고민을 많이 해보셔야 합니다. 그냥 단순히 누구 말 듣고 이거 얼마까지 갈 거야. 차트 보니까 얼마까지 반등할 수 있겠네. 이렇게 들어가시면 맨날 나오는 말이 있죠? 지하실 있다. 결국에는 계속 기업 존속 가능성에 대해서 해당 기업이 현재 비즈니스 모델을 갖고는 사업이 지속되지 못한다고 했을 때 반복되는 우리나라의 문제가 되었던 부분입니다.

상장 유지 전략

이런 상황에서 이제 상폐의 기로에 놓여있는 기업들도 붙이고 떼어내고 기존에 하던 사업체랑 묶어서 공장 사고 기계 빼먹고 땅 빼먹고 해서 어떻게 플러스로 만들 수 있는 그런 능력치를 가지고 있는 분들도 계십니다. 이런 과정에서 소액주주는 없습니다. 상장을 유지해서 계속 뭔가를 상장사 대표로 하고 싶다 그러면 상장을 유지할 수 있고, 진짜 상장사 타이틀을 원하는 기업에 그냥 팔아버려도 됩니다. 만약 이런 종목을 거래도 없는 상황에서 차트가 무너져 가는데 재무제표를 확인하고도 손절을 못 했다면 주식을 떠나든가 아니면 다시 제대로 배워야 합니다.

마무리

과거에는 이런 종목들이 어떻게 해서든 삼자 배정 유상 증자하고 CB 발행해서 장난질하며 마지막까지 수건 짜듯이 개미를 상대로 먹고 나갔는데, 요즘은 많이 막아놓아서 예전과 같은 수단이 많이 줄었습니다. 그러다 보니 자연스럽게 이렇게 상장 폐지로 흘러가는 기업들이 늘어나고 있습니다. 앞으로 돈 못 버는 기업들은 진짜 상폐 많이 당할 듯합니다.

 

 

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