비트코인 보유량 2위 기업 마라 홀딩스와 월배당 커버드콜 MARO ETF

오늘은 12월 10일에 상장된 YieldMax의 신규 커버드콜 전략 ETF인 MARO에 대해 살펴보겠습니다. MARO는 비트코인 보유 2위 기업인 마라 홀딩스(Marathon Digital Holdings)를 기초자산으로 활용하며, 커버드콜 전략을 통해 수익을 창출하는 구조입니다.

YieldMax MARA Option Income Strategy ETF

MARO의 총 운용수수료는 다른 YieldMax ETF(예: TSLY, NVDY, CONY 등)와 동일하게 0.99%로 설정되어 있습니다. MARO는 상장 초기인 만큼 운용 규모는 아직 크지 않아 현재 약 56억 원(한화 기준) 수준이며, 상장 첫날 거래량은 3만 1천 주, 두 번째 날에는 1만 7천 주가 거래되었습니다. TSLY가 테슬라를, NVDY가 엔비디아를 기초자산으로 둔 것처럼 MARO는 마라 홀딩스를 기반으로 합니다. 따라서 이 ETF의 특성을 제대로 이해하고 투자 여부를 결정하려면 기초자산인 마라 홀딩스의 비즈니스 모델과 주요 특징을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

마라 홀딩스(Marathon Digital Holdings)

마라 홀딩스는 현재 약 4만 개의 비트코인을 보유하고 있는 기업으로, 세계 2위의 비트코인 보유량을 자랑합니다. 1위는 42만 개 이상의 비트코인을 보유한 마이크로스트레티지(MicroStrategy)입니다. 마라 홀딩스는 단순히 비트코인 보유 기업에 그치지 않고, 암호화폐 채굴 전문 업체로서의 역할도 수행하고 있습니다. 이 회사는 주로 낭비되거나 버려지는 에너지를 암호화폐 채굴에 활용할 수 있는 솔루션을 제공하며, 현재 4개 대륙에 걸쳐 16개의 데이터센터를 운영하고 있습니다. 이러한 데이터센터는 약 1500MW의 컴퓨팅 용량을 갖추고 있어 글로벌 암호화폐 채굴 산업에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다.

최근에도 마라 홀딩스는 자금 조달 및 비트코인 추가 매입에 적극적으로 나서고 있습니다. 11월에는 전환사채(Convertible Bond)를 발행해 약 1만 2천 개의 비트코인을 추가 매입하였으며, 이로 인해 보유 비트코인 수는 4만 개를 초과하게 되었습니다. 전환사채 발행과 관련해 평균 매입가는 약 9만 6천 달러로 알려져 있습니다. 또한, 12월 4일에는 8.5억 달러 규모의 전환사채를 추가 발행하였으며, 이 중 일부는 기존 채권 상환에 사용하고, 나머지는 비트코인 매수 및 운영자본, 전략적 인수에 활용될 예정입니다. 이러한 마라 홀딩스는 비트코인 가격에 강하게 연동되는 수익구조를 지니고 있으며, 동시에 미래 암호화폐 산업의 성장성을 반영하고 있습니다.

마라 홀딩스와 마이크로스트레티지

마라 홀딩스는 현재 비트코인 보유량 면에서 마이크로스트레티지에 이어 세계 2위를 기록하고 있습니다. 그러나 두 기업의 사업 모델에는 차이가 있습니다.

 

마이크로스트레티지(MicroStrategy): 본래 데이터 관리 소프트웨어를 주요 사업으로 삼으면서도, 비트코인을 대규모로 매입하며 자산 포트폴리오에 비트코인을 편입한 기업입니다.

마라 홀딩스(Marathon Digital Holdings): 비트코인 보유뿐만 아니라 암호화폐 채굴 사업을 전문적으로 운영하며, 비트코인 채굴 및 관련 솔루션을 제공하는 데 중점을 둡니다.

 

두 기업의 비트코인 보유 가치를 기준으로 한 시가총액 배수를 비교해 보면, 마라 홀딩스는 1.85배의 프리미엄을 받고 있는 반면, 마이크로스트레티지는 2.33배의 프리미엄을 받고 있습니다. 이는 마라 홀딩스가 비트코인 보유 가치 대비 상대적으로 더 낮은 프리미엄을 받고 있어, 투자 매력도가 높을 수 있다는 점을 시사합니다.

포트폴리오와 배당 일정

MARO는 기초자산인 마라 홀딩스와 그와 연계된 콜옵션으로 구성되며, 안정성을 높이기 위해 일부 미국 국채를 담보물로 포함하고 있습니다. 이는 커버드콜 전략의 기본 구조로, 옵션 프리미엄을 통해 꾸준한 배당과 수익을 창출하는 데 목적이 있습니다. MARO는 YieldMax 그룹 B에 포함되며, 2024년 1월 배당 일정이 이미 계획되어 있습니다. 참고로 최근 상장된 PLTY 역시 상장 한 달 만에 배당금을 지급한 전례가 있으므로, MARO 역시 배당 일정을 충실히 따를 가능성이 높습니다.

비트코인과의 연관성

MARO는 기초자산인 마라 홀딩스가 비트코인 가격에 강하게 연동되는 특성을 지니고 있기 때문에, 투자자들은 비트코인 가격 변동성을 주의 깊게 고려해야 합니다. 비트코인 가격이 상승하면 마라 홀딩스와 MARO의 성과에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 반대로 하락할 경우 위험도 커질 수 있습니다.

마무리

MARO는 암호화폐 채굴 전문 기업 마라 홀딩스를 기초자산으로 한 커버드콜 ETF로, 비트코인 보유 및 채굴 사업에 대한 강력한 연계를 특징으로 합니다. 안정적인 배당 수익을 목표로 하는 투자자들에게 매력적일 수 있지만, 비트코인의 변동성에 민감하게 반응할 가능성이 크기 때문에 신중한 접근이 필요합니다. 현재 MARO의 주가는 약 47.7달러(한화 약 6만 7천 원)로 거래되고 있으며, 비트코인 가격 및 마라 홀딩스의 비즈니스 성과에 따라 향후 ETF의 성과가 크게 좌우될 것입니다. YieldMax의 배당 지급 이력과 투자 전략을 고려했을 때, MARO는 암호화폐와 연계된 고위험/고수익 상품에 관심이 있는 투자자들에게 좋은 옵션이 될 수 있습니다.

 

 

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